GAME koji neće STOPed

1. Februar 2021.
Bilo je samo pitanje dana kada će talas ekstremnih promena koje vidjamo u svim segmentima života, posebno biznisa, stići i na obale dobrog starog tržišta kapitala.
Utvic-photo-77-scaled-e1612180004934.jpg

Piše: Rade Rakočević, investitor i CEO Senzal Capital

Ako su novim kreativnim poslovnim rešenjima žestoke udarce pretrpeli klasično hotelijerstvo, prevoz putnika, maloprodaja, novinarstvo, obrazovanje (spisak nema kraja), niko ne bi trebalo da bude iznenađen aktuelnom situacijom na najvećoj svetskoj berzi – New York Stock Exchange. Mogućnost online trgovine u realnom vremenu, bez provizije, uz kupovinu manjih delova akcija umesto cele akcije (na primer, danas možete da kupite mali deo jedne akcije Bafetove Berkshire Hathaway kompanije, pošto cena za jednu akcije iznosi čak 344.100,00 dolara), mobilisala je ogroman broj malih investitora da se po prvi put okušaju u trgovini akcijama. Podatak da su akcije Tesle u 2020. godini porasle za 695%, a ogroman rast su imale i akcije drugih poznatih kompanija, dodatno je privukao pažnju i onih koji nikad nisu razmišljali o berzi. Sličan scenario se desio pre dve godine, kada je veliki rast cena kriptovaluta mnoge pojedince izazvao da investiraju u nešto drugo pored nekretnina, čak i u Srbiji.

Kao što se o najboljim sladoledima u nekom gradu danas informišete putem TripAdvisora ili Google i čitate komentare i ocene korisnika, tako se i o akcijama možete informisati preko Facebook grupa, You Tube kanala ili Reddit grupa poput ozloglašene ili fantastične r/wallstreetbets, zavisno od vaše pozicije na berzi. I dalje analitičari po investicionim bankama prave detaljne izveštaje o kompanijama sa velikim brojem finansijskih pokazatelja i projekcija, ali nova generacija “kućnih” investitora ipak više veruje autorima objava na društvenim mrežama.

Famozna kratka prodaja ( eng. short selling), postoji još od 1822. godine, a pravno je regulisana 1929. godine, pošto je proglašena za glavnog krivca ogromnog berzanskog kraha iz te iste godine. Njena suština je oduvek bila kontraverzna ali bez sumnje i genijalna – vi prodajete nešto što nemate sa nadom da ćete to isto moći da kupite po nižoj ceni. Objašnjenje za njeno uvođenje je bilo da će pospešiti efikasnost tržišta kapitala, posebno njegovu likvidnost, i to je apsolutno tačno, ali ona predstavlja suprotnost osnovnoj ideji berze, a to je ulaganje kapitala kroz kupovinu akcije firmi, koje taj novac koriste za svoj razvoj. Noćna mora svih investitora koji rade kratke prodaje je situacija poput ove trenutne, koja se na engleskom zove “short squeeze”, kada ih neko prisiljava da ili čekaju da cena akcija ponovo počne da pada i da se znoje dok čitaju komentare na r/wallstreetbets a gubici postaju sve veći ili da zatvore poziciju i prihvate gubitak – što bi rekli, berzanska špekulacija u svom najboljem izdanju.

Ceo pristup investiranju nove generacije investitora možda izgleda kao zabava ili igranje berze, ali kao što je nagrada za šampiona u igrici Fortnite veća od nagrade koju će dobiti Đoković kad osvoji deveti Australian Open ove godine, tako i ovde najbolji i najspremniji pobeđuju i dobijaju novac, ali i slavu. Prvi put u životu vidim slike ljudi koji javno pokazuju koliko su zaradili investirajući u akcije Gamestop, AMC Entertainment ili Blackberry. Kao što više ne znači ništa što ste videli Golubačku tvrđavu ili, daleko bilo, Ajfelovu kulu ako to niste podelili na Instagramu, tako se i sada na svakom ćošku interneta vide slike portfolija akcija sa ogromnim profitima i širokim osmesima novih berzanskih šampiona. Naravno, stvari mogu da se okrenu i na drugu stranu, cene ovih akcija fluktuiraju divlje u toku jednog sata, da ne gledamo duži horizont i lako može da se desi da mali investitori pretrpe ogromne gubitke, ali moj utisak je da će većina njih posle nekog vremena jednostavno uzeti profit, prebaciti se na druge akcije koje su isto tako izložene velikim kratkim pozicijama i ponoviti sličan scenario.

Jedino, što bi se reklo: neki ćemo da preživimo, a neki ćete da stradate.

Mali investitori sa r/wallstreetbets se nazivaju od strane velikih američkih informativnih kuća raznim, često i nipodaštavajućim imenima – pobunjenici, revolucionari, krdo, amateri, investitori iz toaleta (pošto sam i ja jedan od sad već više od sedam miliona članova te Reddit grupe, doživljavam to kao potvrdu da nas se boje – i da, priznajem, ponekad kupim akcije iz toaleta). Prošle nedelje su razne brokerske kuće počele čak i da zabranjuju malim investitorima da kupuju određene akcije (što je neverovatan potez), ali uzalud, oni su došli tu da ostanu. Sve što se dešava je potpuno legalno i ne sumnjam da u celoj ovoj situaciji postoje i veliki investitori i fondovi koji zarađuju ogroman novac na ovom rastu cena (akcija firme Gamestop je skočila 400% u toku prošle sedmice, a 1.625% u januaru, a ima i drugih akcija koje su meta ove grupe). Na tim akcijama postoje milijarde dolara vredne kratke pozicije koje drže institucionalni investitori i ovaj ogroman rast cena ih dovodi do toga da mogu da izgube i više od uloženog i dođu pred bankrotstvo. Dodatni problem tim fondovima predstavlja i to što se sve dešava izuzetno brzo, poput napada pirana, eto da i ja iskoristim figurativno poređenje, ili kako bi se još moglo reći – lovac je odjednom postao lovina.

U retkim prilikama kada sam radio kratku prodaju akcija, uvek sam držao prst na mišu i širom otvorene oči kako bih bio spreman da kupim akcije i zatvorim poziciju prvom dobrom ili lošom prilikom. Kad kupujete akciju, potencijalno možete da izgubite sav svoj investirani novac, a kod kratke prodaje, potencijalni gubitak prosto nema granice i to je kao da gledate u ambis.

Manje razvijene berze, poput Beogradske, zato potpuno opravdano i ne pomišljaju da uvedu kratku prodaju. Sa druge strane, bio sam svedok kada su mali investitori u Srbiji kupovali akcije nelikvidnih firmi kako bi naterali većinskog vlasnika da ih otkupi po višoj ceni nego što je kupio od radnika ili Akcijskog fonda, i to je bilo potpuno legitimno, iako je to uvek izazivalo bes kod većinskih vlasnika kojima je jedini cilj bio da što pre otkupe sve akcije i povuku firmu sa Beogradske berze.

Berza je nulta igra – kada jedan dobija, neko drugi gubi i tako je oduvek bilo i biće. Kao što je kriza iz 2008. godine izazvana pohlepom velikih investicionih banaka, koje su izmišljale nove izvedene hartije od vrednosti kako bi još nekoliko puta obrnule isti novac, ova situacija je dokaz da ništa nije večno i da je jedini način da se sačuvaš od promene – samo putem promene, kao što reče EKV.

Mali investitori koji zajedno nastupaju su se upisali u velikom stilu u ekonomsku istoriju i moraju da se shvate ozbiljno. Oni nemaju potrebu da se organizuju institucionalno, u investicione fondove, jer ovako imaju svu slobodu, ali taj način komuniciranja i zajedničkog delovanja velikog broja ljudi koji se uopšte ne poznaju je prosto neverovatan. Komentari su urnebesni, sa svih strana stižu novi mimovi i stalno jedni druge hrabre da ne prodaju akcije, ali dogovor o zajedničkoj akciji se sprovodi sa vojničkom preciznošću.

Gledali ste film “V kao Vendeta”, možda ste bili petog oktobra 2000. godine na ulicama Beograda, ali svejedno sigurno znate koju snagu i moć može da ima velika masa ljudi koje vuče ogromna želja da reše problem koji ih muči. Interesantno je da se motiv osvete pojavljuje u velikom broju postova na toj Reddit grupi, i za mene je to još jedan od znakova da tržište kapitala više nikad neće biti isto kao pre.

Mislim da će regulatori u SAD uvesti nova pravila za regulisanje kratke prodaje, još stroža pravila za tržišnu manipulaciju ili za prekid trgovanja kod naglih promena cena akcija, možda će se naći način da se “zaštite” najveće kompanije od ovakvih udara poput formiranja posebnog segmenta tržišta samo za odabrane kompanije, ali niko neće moći da vrati ovaj duh promena nazad u bocu.

Ipak, sve je to normalno. Berza će i dalje biti najbolje mesto za prikupljanje kapitala za dalji rast firmi, kao i najbolje i najsigurnije mesto za investiranje kapitala, nemam apsolutno nikakvu dilemu. Međutim, od 1653. godine i prve berze na svetu u Amsterdamu, čovečanstvo je mnogo puta promenilo svoj pravac, i ovo je nešto normalno (ne “novo” normalno). Zato ne čekajte da se vrati na staro, jer neće, već uskočite u berzansku trgovinu, jer ova GAME nikad neće STOPed.

Članak je prenet sa portala BIZLife.

Članak je prenet sa portala BIZLife.

Share